煤礦機械設(shè)備是實現(xiàn)煤炭開采最直接、最重要的設(shè)備，煤機行業(yè)屬于傳統(tǒng)中游制造行業(yè)，需求直接由下游煤炭行業(yè)拉動。煤炭綜合采掘設(shè)備主要包括掘進機、采煤機、刮板輸送機、液壓支架，合稱“三機一架”，其中液壓支架設(shè)備占比最高，是所有煤機產(chǎn)品中體量最大的設(shè)備。液壓支架約占投資額的50%，“三機一架”為煤炭綜合采掘設(shè)備的核心，占到煤礦機械設(shè)備總額的70%左右。

（1）煤機行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：

①我國原煤產(chǎn)量從低谷逐漸回升：2014年至2020年，我國原煤產(chǎn)量呈現(xiàn)波動趨勢。2016年，由于能源領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效明顯，煤炭產(chǎn)量下降至34.11億噸。自2017年起，我國煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步回升，2020年我國原煤產(chǎn)量39.02億噸。

2017年以來，煤炭需求開始回暖。2017年，我國煤炭消費達到27.09億噸，同比增長0.26%。進入2018年后，受益于傳統(tǒng)下游火電的產(chǎn)量開始觸底回升，煤炭市場需求繼續(xù)恢復(fù)。2014年至2020年我國煤炭消耗量保持在27億噸至28億噸，2020年達到28.21億噸。

煤炭屬于大宗能源，產(chǎn)銷趨勢較為穩(wěn)定，出現(xiàn)大幅波動風(fēng)險較小。經(jīng)過煤炭行業(yè)兩年的去產(chǎn)能，如今正向優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高供給質(zhì)量過渡，行業(yè)產(chǎn)能利用率不斷提升。隨著煤炭產(chǎn)能、產(chǎn)量趨于穩(wěn)定，煤機行業(yè)將進入成熟期。

②煤炭產(chǎn)量恢復(fù)增長帶動煤機設(shè)備持續(xù)增長：據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國大型煤炭企業(yè)采煤機械化程度由1978年的32.34%提高到2018年的96.1%。結(jié)合2019年我國大型煤炭企業(yè)采煤設(shè)備發(fā)展情況，據(jù)前瞻研究院測算，2019年我國大型煤炭企業(yè)采煤機械化程度將提升至98.0%。

隨著我國采煤機械化的深入發(fā)展以及煤炭采掘行業(yè)的復(fù)蘇，我國煤礦機械50強企業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)步提升，據(jù)煤炭機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國煤礦機械50強企業(yè)營業(yè)收入累計為899.56億元，同比增長9.72%。

自2016年后，由于煤炭行業(yè)回暖向好，煤炭產(chǎn)量、消耗量平穩(wěn)回升，采煤機、掘進機液壓支架市場規(guī)模回升并保持穩(wěn)定增長。隨著煤機市場進入更新為主的成熟期，市場需求波動將大幅下降，煤機行業(yè)市場容量、企業(yè)盈利能力，都將趨于穩(wěn)定，業(yè)績確定性大幅增強。

（2）煤機行業(yè)發(fā)展趨勢：

①煤炭需求穩(wěn)定，帶動煤機行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展：行業(yè)經(jīng)歷2013年至2017低谷期后，2018年行業(yè)固定資產(chǎn)投資額增速轉(zhuǎn)正，更新需求放量趨勢顯現(xiàn)。煤礦機械設(shè)備中液壓支架和采煤機的生命周期均為5-10年，按時間周期來看，2013年之前煤機行業(yè)增長的存量設(shè)備已經(jīng)進入更新周期。

但由于近年來煤炭行業(yè)的低迷，2013年至2017年煤機設(shè)備進入更換周期后未能及時更新?lián)Q代，大部分仍依靠維修維持煤機產(chǎn)品的使用狀態(tài)。隨著近兩年煤炭價格回升，煤炭行業(yè)盈利改善，設(shè)備投資加大，被抑制的更新需求放量趨勢已現(xiàn)，未來幾年依然會保持緩慢增長的趨勢。

②煤機售后市場規(guī)范化程度將進一步提升：目前我國煤機售后市場已逐漸形成維修養(yǎng)護、配件供應(yīng)、二手交易等幾大子行業(yè)，規(guī)范化的售后模式在煤機行業(yè)中的滲透率逐漸提升。隨著行業(yè)的發(fā)展，煤機售后市場服務(wù)模式將繼續(xù)趨于成熟，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上游零配件的快速發(fā)展，規(guī)范化的售后模式將進一步帶動密封件行業(yè)售后市場需求，推動密封件行業(yè)的發(fā)展。